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我们收购的障碍。我现在最担心的还是毒丸计划,这种反收购手段已经有成功的案例。我觉得……如果就反收购的手段而言,这个运用起来对我们的威胁还是很大的。”

    “是的,毒丸计划很受公司控制方的青睐,较高的收购成本,本身就有利于阻止敌意收购。如果在英国,毒丸计划是公司法不允许的,但是在目标公司所在的地区,毒丸计划被认为是合法的。”

    向雪挠了挠头:“目标公司会采取什么手段呢?股东权利计划?比如优先股权证,定价可能在公司普通股市价的2倍以上。如果设置了市价5倍的定价,如果我们进行收购时,权证持有人向公司出售手中的持股,换取现金及流动性比较强的证券,目标公司的现金流将会受到极大的冲击,公司的财务状况堪忧。但是这一点,好像吓不了你……那个这个方法,可以忽略。”

    说着,她拿起笔,在笔记本上划掉了两行字。想了想,又拿起橡皮擦掉了划线。

    “怎么了?”卫哲东好笑地看着她满脸的纠结,“似乎还是有用的?”

    “当年著名的搜狐公司反收购战就是用的这一招,好像还挺有效果。我再想想,啊,不对!”向雪失声惊叫,“如果原股东行使优先股的兑换权,行权后将严重稀释收购者持有的股权,仅仅这样一操作,就能够使收购者失去在公司中的控股地位。如果想继续收购股权达到控股地位的话,收购成本将会大大增加,可能会超出预算了。如果目标公司再对股权条款进行相应的修改,那收购的难度将会大大增加。”

    “对,即使是我对目标公司有着相当高的估价,也不可能一下子增加这么大的收购成本。”卫哲东点头。

    “那么我们该怎么应对呢?”

    “毒丸计划之所以有这么大的威力,其前提条件是优先股股东愿意行权。当初的搜狐公司能够成功的原因,是当时个人或团体能够收购到20%或者更多的普通股获得公司控股,公开宣布收购或换股使个人或团体获得20%或更多的普通股从而达到控股。”

    向雪眨巴了一下眼睛,面露喜色,迅速翻看资料,鼻尖甚至隐隐沁出了汗。卫哲东抽出一张面纸,替她试了一下鼻尖,向雪对他赧然一笑,耳根微红,可是查阅资料的速度却没有受到任何影响。

    看着她专注的侧脸,卫哲东忽然了解,原来这就是“约会”的浪漫。只是一张轻飘飘的面纸,就可以让她脸飞轻霞。

    平淡,何尝不是一种浪漫?

    “找到了!”向雪欣喜地抬起头,指着资料说,“目标公司不具备搜狐这么庞大的股东群众,个人股东拥有20%的股份,根本不可能得到公司的控制权!等一下,我计算一下……”

    她低下头,手指摁着计算器,不时地在纸上记录一个数字。

    卫哲东勾起了唇,看来向雪前段时间凶猛地啃下《财务管理》,并不是没有用处的。至少,这些财务模型运用起来,已经熟练得不用去查阅教材了。

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